Investor perorangan, bahkan ketika beroperasi dalam kerumunan, ditakdirkan untuk merugi. Bagaimana aku tahu? Saya membantu mendesain game.
Anda mungkin pernah mendengar ada perang di Wall Street sekarang antara hedge fund dan investor ritel atas saham GameStop ($ GME) dan beberapa lainnya seperti AMC Theatres ($ AMC) dan Nokia ($ NOK). Kategori saham baru ini, yang nilainya naik akibat kekuatan media sosial, disebut “saham meme”.
Kisah David dan Goliath ini hampir saja membangkrutkan satu hedge fund dan menyebabkan kerugian miliaran dalam semalam. Sama seperti brigade investor yang dipengaruhi Reddit akan mengibarkan bendera kemenangan, Wall Street mengintip dari atas papan Battleship dan mengubah aturan, secara real time, untuk memberi diri mereka keuntungan yang tidak adil.
Patrick McConlogue meninggalkan dana lindung nilai Citadel untuk ikut mendirikan protokol interoperabilitas terdesentralisasi Overline.network.
Permainan ini tidak adil dan tidak pernah terjadi. Investor perorangan, bahkan ketika beroperasi dalam kerumunan, ditakdirkan untuk merugi.
Bagaimana aku tahu? Saya membantu mendesain game.
Beberapa tahun yang lalu, saya bekerja di Benteng dana lindung nilai yang sangat besar. Dana multi-miliar dolar terperangkap dalam skandal baru-baru ini karena dana talangan Melvin Capital setelah pedagang harian di Robinhood tampaknya hampir melikuidasi dana melalui pembelian massal saham GameStop $ GME.
Peran saya di Citadel adalah sebagai ilmuwan data dalam Strategi Kuantitatif Jangka Panjang. Seluruh departemen, diisi dengan programmer dan petugas kepatuhan, didedikasikan untuk sesuatu yang disebut “alpha” yang menentukan strategi pembelian dana. Saya bertanggung jawab atas teknologi kepemilikan inovatif yang memanfaatkan data publik lebih cepat daripada hedge fund lainnya. Ini adalah situasi klasik mesin melawan manusia. Saya menghormati banyak rekan saya, masalahnya bukan pada orangnya; itu adalah aturan main yang sangat mengutamakan dana.
Dengan pemikiran ini, mari kembali ke apa yang terjadi di pasar baru-baru ini.
Sekelompok pedagang di utas r / WallStreetBets Reddit, sekarang terdiri dari lebih dari 8,8 juta anggota, memperhatikan bahwa seseorang telah terlalu “menyingkat” saham GameStop $ GME. Mereka memutuskan ini waktu yang tepat untuk membeli. Itu hanya sekitar $ 18 per saham dan dengan mudah terjangkau bagi investor umum yang terus membeli, menaikkan harga saham.
Ketika hiruk pikuk membeli berlanjut, hedge fund yang mengambil posisi berlawanan mulai mengalirkan uang… uang BESAR .
Para investor kecil merayakan kesuksesan mereka secara online ketika tersiar berita bahwa hedge fund Melvin Capital Management telah kehilangan begitu banyak pada posisi short $ GME sehingga mereka harus diselamatkan oleh hedge fund yang lebih besar. Sementara pasar ditutup, kapal perang tenggelam Melvin Capital menerima infus darurat sebesar $ 2,75 miliar dari Citadel dan Point72.
DEFI BUKAN HANYA JENIS TEKNOLOGI BARU. INI ADALAH GERAKAN UNTUK MEMBUAT PERDAGANGAN LEBIH TRANSPARAN.
Keesokan harinya, hal itu menjadi alasan célèbre untuk orang-orang seperti Elon Musk, AOC, Chamath Palihapitiya, dan Dave Portnoy. Dengan menggunakan platform online mereka yang besar, mereka mendukung para investor kecil, yang saat itu telah mengidentifikasi dan berinvestasi di saham lain untuk mencoba mengalahkan dana lindung nilai di permainan mereka sendiri.
Hal itu mendorong jutaan orang untuk bergabung dengan barisan mereka dalam membeli GameStop dalam jumlah besar, mendorong harga $ GME naik secara astronomis menjadi lebih dari $ 400 per saham. Sekarang investasi $ 100 pada $ 18 per saham bernilai $ 2.200! Itu uang yang banyak untuk individu, kecil dan berani saya katakan investor tidak berpengalaman. Tapi tidak secepat itu. Ingat, gim ini dicurangi .
Bulan lalu Robinhood – aplikasi perdagangan saham bebas komisi yang digunakan oleh investor kecil – tiba-tiba menutup pesanan beli sebesar $ GME dan beberapa saham lain yang dikepung. Apakah tidak ada lagi yang menjual saham dengan harga berapa pun? Apakah membeli saham ini tiba-tiba ilegal? Tidak, begitu juga halnya. Jadi bagaimana ini mungkin?
Pada aplikasi dan platform perdagangan seperti Robinhood, saham yang Anda pikir Anda miliki sebenarnya bukan milik Anda. Lebih tepatnya, di Wall Street, “saham” di platform perdagangan itu disebut “derivatif”. Secara efektif mereka adalah janji dari Robinhood bahwa saham yang mereka klaim untuk dijual kepada Anda adalah saham yang sebenarnya dapat mereka akses dalam apa yang disebut sebagai “clearing house”.
Ketika investor kecil membeli saham $ GME di platform mereka, Robinhood kehabisan modal yang diperlukan untuk membeli saham sebenarnya dari clearing house yang mereka jual kepada investor sebagai derivatif. Pada dasarnya, Robinhood menjual lebih banyak daripada yang dimilikinya dan, ketika kehabisan, mereka hanya membekukan kemampuan untuk membeli saham dan hanya mengizinkan pengguna untuk memesan jual.
Di sinilah segalanya berubah dari buruk menjadi lebih buruk. Ingat, ketika harga saham turun, orang-orang yang memegang “celana pendek” menghasilkan uang. Hedge fund (seperti Citadel) memiliki superkomputer dan memiliki akses langsung ke pasar saham. Mereka tidak berurusan dengan kliring rumah. Jadi, sementara saham investor kecil (derivatif) dibekukan, hedge fund memperdagangkan posisi besar-besaran dan dengan cepat mendapatkan kembali kerugian miliaran yang mereka alami selama beberapa hari sebelumnya. Ini bukanlah pertarungan yang adil, karena kedua entitas, investor institusional dan ritel, tidak pernah memainkan permainan yang sama.
Pengguna Robinhood, ketika mendaftar untuk aplikasi perdagangan populer yang menawarkan “perdagangan gratis” kemungkinan besar tidak menyadari peran mereka dalam kemampuan dana lindung nilai untuk meraup untung besar. Lebih penting lagi, investor kecil di Robinhood tidak memiliki transparansi tentang produk yang mereka pikir mereka beli. Rantai kepemilikan aset yang buram bahkan telah menyebar ke luar pasar saham ketika perusahaan seperti Tesla, yang memutuskan untuk memindahkan cadangan mereka ke Bitcoin hingga $ 1,5 miliar.
Sistemnya rusak. Perusahaan besar dan investor kecil tahu itu. Ada teknologi keuangan yang siap untuk menyelesaikan epidemi ketidakadilan yang sudah berlangsung lama ini dan telah menunggu di sayap untuk menenangkan air dan memberdayakan investor kecil.
Solusinya adalah keuangan terdesentralisasi atau “DeFi”. Dan para pedagang berbondong-bondong ke sana.
DeFi bukan hanya jenis teknologi baru. Ini adalah gerakan untuk membuat perdagangan lebih transparan. Ini menghindari kontrol terpusat dalam pertukaran seperti Robinhood dan bahkan pertukaran crypto seperti Coinbase untuk memastikan perdagangan Anda tidak akan pernah bisa dibekukan. DeFi menentang prioritas satu pedagang di atas yang lain karena tidak ada perantara yang dapat mengubah aturan atau membuat keputusan apa pun. DeFi adalah pasar open source dimana perantara tidak ada.
Saat Anda menekan tombol “Beli” di Robinhood atau aplikasi perdagangan lainnya, ratusan perantara berdiri di antara Anda dan akhir pembelian saham. Ada pembuat pasar seperti Citadel, clearing house, brokerage, dark pool, dan keterbatasan teknologi sederhana. Salah satu dari perantara itu memperumit perdagangan sehingga merugikan investor kecil.
Saya meninggalkan Citadel ke ekosistem DeFi untuk membangun Overline.network – teknologi pertukaran transparan tanpa perantara yang dapat dirusak dan tidak dapat dibekukan. Di luar ini, seluruh ruang telah berkembang pesat selama tiga tahun terakhir. Begitu banyak sehingga miliaran dolar dari investor reguler mengalir melewatinya setiap hari. Teknologi Blockchain telah menunjukkan bahwa bank tidak diperlukan, dan DeFi menunjukkan kepada dunia bahwa Anda dapat berdagang tanpa pertukaran.
GameStop melakukannya dengan benar dengan tagline mereka, “kekuatan untuk para pemain.” Bulan lalu telah membuktikan bahwa orang-orang memegang kekuatan nyata di pasar, bukan dana lindung nilai, dan DeFi menyamakan kedudukan untuk selamanya.
https://www.coindesk.com/market-battleship-why-its-rigged-and-how-defi-can-help