Gabungan kekuatan komunitas yang bersemangat dengan alat yang kuat, dan keterlibatan institusi yang semakin dalam, membuat pelarangan yang berhasil menjadi kecil kemungkinannya.
Dogecoin bukanlah mata uang kripto yang Anda harapkan untuk banyak dibaca di kolom ini karena ini bukanlah aset “tingkat institusional”. Ini memiliki kapitalisasi pasar lebih dari $ 8 miliar pada saat penulisan (kurang dari 1/100 bitcoin), tidak ada kasus penggunaan unik dan tidak ada pasar derivatif yang hidup.
Tapi bersabarlah sementara saya menjelaskan mengapa ini mewujudkan dua tema utama yang memengaruhi minat institusional dalam aset kripto: peran “fundamental,” dan kemungkinan larangan pemerintah yang berhasil.
Kekuatan antusiasme
Pada saat penulisan, Dogecoin ( DOGE (-11.17%) ) naik hampir 1.350% sepanjang tahun ini. Pekan lalu, rapper Snoop Dogg untuk sementara mengubah namanya menjadi Snoop Doge. Vokalis Kiss Gene Simmons mengatasinya dengan tweet “God of Dogecoin”. Kevin Jonas dari Jonas Brothers bergabung . Elon Musk telah menginspirasi begitu banyak meme Doge sehingga mustahil untuk mencantumkan semuanya di sini. Ini menjadi menyenangkan dengan cara “apapun” yang aneh.
Tapi haruskah “kesenangan” mendorong nilai?
Kenapa tidak? Seperti yang kita lihat dengan drama GameStop, pemahaman pasar tentang “nilai” sedang bergeser . Kenaikan pasar saham yang tiada henti terlepas dari rekor ketidakpastian dan risiko, dan fenomena yang relatif baru dari para bintang media pedagang harian, menunjukkan bahwa kinerja semakin menjadi masalah pesan di dunia di mana pesan datang kepada kita dengan tebal, cepat, dan di mana-mana.
olumnis Bloomberg, Matt Levine, menyimpulkannya dengan sempurna :
“Uang dan nilai adalah permainan koordinasi; apa yang kita gunakan untuk uang tergantung pada saluran yang kita gunakan untuk mengkoordinasikan aktivitas sosial. Setelah masyarakat dimediasi oleh pemerintah, dan kami menggunakan mata uang fiat. Sekarang masyarakat dimediasi oleh Twitter dan Reddit dan Elon Musk, jadi, tentu, Dogecoin. ”
Fenomena Dogecoin mungkin hanya sekilas, dan perhatian kita mungkin beralih ke hal lain besok.
Atau mungkin tidak. Salah satu pendiri cryptocurrency, Billy Markus, mengatakan kepada Bloomberg minggu ini bahwa dia “bingung” dengan kesuksesan koin yang berkelanjutan, lebih dari tujuh tahun setelah peluncuran. Salah satu pendiri lainnya, Jackson Palmer, mengatakan tahun lalu bahwa “tidak masuk akal jika orang-orang memiliki pengabdian seperti ini.” Tapi inilah masalahnya: tidak ada salah satu pendiri yang bisa berbuat apa-apa. Dogecoin berjalan pada blockchain publik dan terdesentralisasi yang tidak dikontrol oleh siapa pun. Ini mungkin berkurang menjadi tidak penting saat orang beralih ke hal berkilau berikutnya. Tapi selama ada fans yang menikmati kekonyolan itu akan ada nilainya.
Hentikan arus
Yang membawa kita ke India dan Nigeria (masih bersama saya?), Yang minggu ini sepertinya melupakan cara kerja blockchain publik.
Pada bulan Januari, kami melaporkan Parlemen India sedang mempertimbangkan RUU yang disponsori pemerintah yang akan melarang cryptocurrency. Tak perlu dikatakan, komunitas beraksi dengan kampanye #IndiaWantsBitcoin , mengumpulkan warga untuk mengirim email kepada perwakilan pemerintah mereka untuk meminta undang-undang progresif.
Di antara banyak argumen yang menentang larangan tersebut adalah kerusakan yang akan terjadi pada ekosistem yang hidup yang mencakup 10-20 juta pengguna cryptocurrency , 340 startup, dan 50.000 karyawan. Isi lengkap dari RUU tersebut belum dipublikasikan, tetapi tampaknya bermaksud untuk membebaskan mata uang digital rupee yang didukung pemerintah.
Semoga pemerintah India belajar dari Nigeria.
Minggu lalu, bank sentral Nigeria (CBN) memerintahkan bank untuk menutup akun pengguna cryptocurrency. Menanggapi protes tersebut, CBN mengeluarkan pernyataan pers yang mengingatkan publik bahwa aturan itu bukanlah hal baru, dan itu untuk kebaikan mereka sendiri.
Hal penting di sini adalah CBN merasa perlu menanggapi protes sosial. Ini mungkin karena ingatan yang masih segar tentang gerakan #EndSARS yang mengguncang negara itu akhir tahun lalu, di mana protes massa yang digabungkan dengan dukungan online global berhasil membubarkan unit polisi federal dengan reputasi kebrutalan yang kejam.
Pekan ini, pengadilan memerintahkan CBN untuk membuka blokir akun 20 orang yang terlibat dalam gerakan tersebut. Fakta bahwa akun tersebut dibekukan di tempat pertama adalah salah satu dari banyak alasan cryptocurrency tahan penyitaan dengan cepat mendapatkan popularitas di kalangan anak muda Nigeria.
Alasan lainnya adalah reputasi negara itu sebagai “Lembah Silikon” Afrika. Lagos adalah kota terbesar di benua itu, dengan komunitas teknologi yang berkembang pesat . Ini juga merupakan negara dengan inflasi lebih dari 12% dan hampir 30% pengangguran , di mana kaum muda menyumbang 70% dari tenaga kerja dan di mana memperdagangkan aset kripto adalah cara hidup bagi banyak orang. Sebuah laporan minggu ini menunjukkan bahwa hampir sepertiga orang Nigeria mengatakan mereka memiliki cryptocurrency, menjadikannya negara yang paling banyak berinvestasi dalam Survei Konsumen Global Statista.
Tindakan CBN ditampilkan di media sosial sebagai seruan generasi untuk mempersenjatai diri di mana pasukan muda yang paham teknologi memiliki alat baru di gudang senjata dan semakin tidak menghormati institusi. Terdengar akrab?
Mereka juga tidak menyerah pada crypto. Pertukaran seperti Binance telah terpengaruh karena mitra pembayaran lokal tidak lagi bersedia berurusan dengan mereka karena arahan tersebut. Tetapi sumber mengkonfirmasi bahwa perdagangan berpindah ke saluran peer-to-peer.
Terlebih lagi, gerakan #EndSARS tidak kunjung hilang bahkan setelah kemenangannya. Sekarang menyerang apa yang dilihatnya sebagai represi secara lebih luas, dan bisa berakhir dengan bersatu dengan gerakan #WeWantOurCryptoBack untuk mendorong – dan mungkin mencapai – perubahan radikal di negara demokrasi terbesar di Afrika.
Para politisi telah memperhatikan. Senat Nigeria telah mengundang gubernur bank sentral dan direktur jenderal regulator sekuritas untuk bersaksi tentang masalah tersebut, dengan satu senator menyatakan ” sangat menentang ” larangan tersebut.
Negara-negara lain yang berpikir untuk melarang bitcoin (BTC, + 3,7%) tidak diragukan lagi akan memperhatikan bagaimana hasilnya. Mereka juga akan memperhatikan bahwa aturan dapat mempersulit bertransaksi dalam cryptocurrency, dan tentu saja dapat mengurangi antusiasme investor, tetapi – sama seperti komunitas Dogecoin yang tidak peduli dengan apa yang dipikirkan oleh pendiri jaringan – mereka tidak dapat membuatnya hilang. .
Dan tindakan mencoba untuk menekan penggunaan cryptocurrency dapat menyalakan api di bawah pemahaman generasi tentang mengapa itu perlu.
Pelindung belakang
Apa hubungannya ini dengan investasi institusional dalam cryptocurrency?
Salah satu risiko utama bitcoin adalah regulasi yang terlalu represif. Beberapa percaya bahwa, ketika jaringan menjadi lebih kuat, pemerintah akan melihatnya sebagai ancaman dan memutuskan untuk campur tangan . Telah disarankan bahwa masalah keamanan nasional mungkin ikut bermain saat Iran, Korea Utara, dan Rusia meningkatkan penambangan bitcoin mereka.
Jadi, investor – dan mungkin beberapa regulator barat – harus memperhatikan perkembangan di India dan Nigeria, untuk melihat apakah upaya untuk melarang cryptocurrency bisa berhasil.
Hanya saja, sekarang ini lebih dari sekadar mendorong konsumen untuk melakukan protes publik dan platform peer-to-peer yang tidak diatur. Sekarang institusi terlibat.
Meski hanya melihat AS, minggu ini BNY Mellon , bank kustodian terbesar di dunia, mengumumkan rencananya untuk menggelar unit kustodian digital akhir tahun ini. Goldman Sachs, JPMorgan dan Citi dikabarkan juga akan memeriksa hak asuh crypto. Pembayaran raksasa meningkat: minggu ini Mastercard mengungkapkan rencananya untuk memberi pedagang opsi untuk menerima pembayaran dalam cryptocurrency akhir tahun ini. Minggu lalu kami melihat Visa mengungkap rencana cryptocurrency. Pembelian dan penjualan Cryptocurrency tampaknya tumbuh menjadi bagian yang semakin signifikan dari aktivitas PayPal. Daftar ini hanya menggores permukaan dari pengumuman publik; ada banyak pekerjaan institusional yang terjadi di balik pintu tertutup, juga.
Selain itu, cryptocurrency sekarang memainkan peran penting dalam pasar yang diatur di Amerika Utara dan di tempat lain. Dari aset yang terdaftar hingga indeks hingga bisnis data, pasar tradisional dan pasar crypto menjadi terjalin erat.
Dan ada dukungan retail yang cukup besar. Sebuah studi yang dirilis musim panas lalu menunjukkan bahwa sekitar 15% orang Amerika memiliki cryptocurrency, sebagian besar berinvestasi untuk pertama kalinya pada paruh pertama tahun 2020. Jika tingkat pertumbuhan itu bahkan hanya akurat sebagian, persentasenya jauh lebih tinggi hari ini.
Akankah pemerintah mana pun yang berfokus pada perbaikan kepercayaan publik memiliki perut untuk menghadapi tentara ritel serta institusi yang diinvestasikan?
Seperti yang telah ditunjukkan oleh Dogecoin, pemegang cryptocurrency dapat menjadi vokal dan bersemangat. Ini bukan hanya tentang cinta untuk meme, juga bukan tentang keuntungan. Ini tentang inovasi, pilihan, kebebasan berekspresi dan mengubah apa yang tampaknya rusak. Dengan ketegangan sosial yang mendidih lambat yang terkadang meluap, antusiasme pasar ritel terhadap cryptocurrency dan apa yang mereka wakili – didukung oleh investasi institusional yang berkembang dan relevansi infrastruktur pasar – seharusnya cukup untuk membuat pemerintah mana pun yang tertarik untuk mempertahankan pengaruhnya mewaspadai tindakan yang dapat dilakukan. memicu masalah yang mungkin lebih sulit dikendalikan.
Dan saat kami menyaksikan komunitas crypto melenturkan otot kolektif mereka, saat kami menerima bahwa pasar telah berubah, saat kami mendukung pekerja muda masa depan di wilayah berkembang, saat kami memuji nominasi Presiden AS dari individu yang memiliki pengetahuan tentang aset crypto ke posisi pengaruh regulasi – kami juga mengamati risiko regulasi yang terlalu represif di negara-negara besar dan negara maju yang semakin menjauh.
Taruhan besar Tesla
Minggu dimulai dengan ledakan, dalam bentuk pengumuman bahwa Tesla telah menginvestasikan $ 1,5 miliar dalam bitcoin. Fakta bahwa Tesla telah berinvestasi bukanlah hal yang mengejutkan – akan mengejutkan jika tidak terlibat. Itu besarnya investasi. Ini adalah pernyataan “go big or go home”, cukup untuk membuat siapa pun duduk dan memperhatikan.
Ukurannya juga signifikan karena mengingatkan kita bahwa pasar sekarang mampu menyerap pesanan dalam jumlah besar. Kami tidak tahu bagaimana itu dieksekusi, baik melalui meja OTC, menggunakan broker utama atau langsung di bursa. Kami juga tidak tahu kapan. Tetapi pada akhir Desember, Musk terlihat di Twitter bertanya kepada Michael Saylor – ya, dia dari pembelian kas perusahaan yang sangat besar – apakah mungkin membeli $ 100 miliar. Dan pengajuan SEC mengatakan bahwa Tesla memperbarui kebijakannya pada Januari 2021, dan melakukan investasi setelah itu.
Jadi, kami dapat menyimpulkan bahwa pembelian kemungkinan besar terjadi selama beberapa hari di bulan Januari.
Anda mungkin ingat bahwa awal Januari kami melihat kenaikan yang kuat pada harga BTC, dari $ 28.000 pada 31 Desember mendekati $ 40.000 pada 9 Januari, meningkat lebih dari 40%.
Kenaikan harga bertepatan, tidak mengherankan, dengan lonjakan volume perdagangan di bursa fiat terkemuka.
Apakah Tesla membeli? Itukah yang mendorong harga naik? Sampai saat ini, kami belum memiliki cara untuk mengetahui. Tetapi kita telah melihat bahwa pasar yang sekarang secara teratur memperdagangkan miliaran dolar sehari memiliki kapasitas dan infrastruktur untuk menyerap pesanan dalam jumlah besar secara serius.
TAUTAN RANTAI
Investor berbicara:
“Kami melihat alasan mendasar untuk percaya bahwa – terlepas dari ke mana harga bitcoin selanjutnya – cryptocurrency akan tetap berada di sini sebagai kelas aset yang serius. Salah satunya adalah meningkatnya ketidakpercayaan pada mata uang fiat, berkat pencetakan uang besar-besaran oleh bank sentral. Yang lainnya adalah generasi: orang yang lebih muda mendengar “crypto” dalam cryptocurrency sebagai hal baru dan lebih baik, kemajuan digital yang menarik atas koin logam. ” – Manajemen Investasi Morgan Stanley
“Setiap bendahara harus pergi ke dewan direksi dan berkata, ‘Haruskah kita menaruh sebagian kecil dari uang kita dalam bitcoin?’” – Jim Cramer
Poin-poin penting:
BNY Mellon, bank kustodian terbesar di dunia, mengungkapkan rencananya untuk meluncurkan unit kustodian digital baru akhir tahun ini. TAKEAWAY: Ini masalah yang sangat besar. Beberapa tahun yang lalu, ketika kami pertama kali mendengar tentang “tembok uang institusional” yang siap membanjiri pasar crypto, beberapa dari kami yang secara alami skeptis berpikir “hmm, tidak sampai Goldman Sachs dan BNY Mellon menawarkan layanan crypto.” Kami berasumsi bahwa dana tradisional yang besar lebih suka menunggu nama-nama akrab yang sudah mereka kerjakan, daripada mempercayai startup di industri baru. Jika laporan tentang Goldman Sachsbenar, tahun ini kedua kotak tersebut akan dicentang, serta banyak nama blue-chip lainnya yang sudah terlibat atau siap mengungkapkan proyek yang telah mereka kerjakan secara tertutup.
Deutsche Bank juga berencana meluncurkan layanan crypto seperti kustodi, perdagangan, pinjaman, taruhan, layanan penilaian dan administrasi dana, menurut laporan WEF. TAKEAWAY: Deutsche Bank adalah bank terbesar di Jerman (ekonomi terbesar di Eropa) dan keenam terbesar di UE, berdasarkan peringkat total aset . Masuknya ke dalam layanan crypto kemungkinan akan membuat perbedaan bagi manajer aset yang mempertimbangkan investasi alternatif, karena mereka akan dapat melakukannya dengan nama yang akrab dan dengan reputasi “blue-chip” Deutsche Bank yang memvalidasi crypto sebagai kelas aset yang dapat diinvestasikan. Minat perusahaan dalam menempatkan bitcoin di neraca terus menyebar. TwitterCFO Ned Segal mengatakan dalam sebuah wawancara di CNBC bahwa perusahaan sedang mempertimbangkan untuk menambahkan bitcoin ke cadangan perusahaannya, dan sedang mencari opsi pembayaran bitcoin. MENGAMBIL: Ini adalah putaran menarik untuk debat perbendaharaan perusahaan, yang Tesla terungkap ketika mengungkapkan rencana pembelian dan tentatifnya untuk menerima bitcoin untuk pembelian pelanggan. Lebih masuk akal untuk memiliki cadangan dalam mata uang yang akan digunakan perusahaan Anda dalam beberapa cara.
Pada hari Senin, Chicago Mercantile Exchange (CME) meluncurkan ether futures . PENGAMBILAN: Langkah ini signifikan, karena memberikan investor institusional tradisional – yang mungkin sudah berdagang di CME – akses ke alat lindung nilai dan likuiditas yang dapat mendorong lebih banyak orang untuk melihat cryptocurrency terbesar kedua dalam hal kapitalisasi pasar. Volume berjangka ETH (+ 0,74%) di CME masih kecil ($ 40 juta pada hari Kamis dibandingkan dengan $ 6 miliar di Binance, menurut skew.com ), tetapi ini masih awal.
The Purpose Bitcoin ETF menerima persetujuan dari Ontario Securities Commission untuk mendaftar di Bursa Efek Toronto (TSX). MENGAMBIL: Ini akan menjadi ETF bitcoin pertama di Amerika Utara. Tidak diragukan lagi aliran masuknya akan dipantau oleh regulator sekuritas besar di selatan. Mereka bahkan dapat mempercepat persetujuan ETF bitcoin oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS, karena relatif mudah bagi investor AS untuk berdagang di TSX.
Berbasis di San Francisco kripto platform trading Apifiny yang berencana untuk go public pada akhir tahun. TAKEAWAY: Sejauh ini, semua daftar publik yang direncanakan dan dirumorkan untuk tahun ini yang saya ketahui adalah untuk perusahaan yang membangun dan menjalankan infrastruktur pasar crypto. Ini memberi investor dari semua jenis cara lain untuk berinvestasi di pasar crypto, di luar posisi langsung dalam aset – jika harga aset berjalan dengan baik, akan ada lebih banyak minat investor dan lebih banyak pendapatan untuk perusahaan infrastruktur pasar, yang akan membantu harga saham mereka.
JPMorgan telah menambahkan Signature Bank, salah satu dari sedikit lembaga keuangan di AS yang melayani perusahaan kripto, ke “daftar fokus” saham yang direkomendasikan, dengan mengatakan bank tersebut “diposisikan untuk menunggangi gelombang kripto.” MENGAMBIL: Hanya karena daftar yang direncanakan tampaknya berada dalam infrastruktur pasar, ada cara lain untuk bertaruh pada ekspansi pasar crypto – melalui perusahaan yang mendukung perusahaan yang mendukung pasar. Oh, dan JPMorgan sepertinya berpikir ada “gelombang crypto” yang datang.
Pemberi pinjaman Crypto BlockFi meluncurkan kepercayaan bitcoin untuk investor terakreditasi, dengan biaya manajemen 1,75% (0,25% lebih rendah dari pemimpin pasar GBTC). Trust tidak akan terdaftar di pasar OTC selama 6-12 bulan lagi. TAKEAWAY: Persaingan untuk memperebutkan dana pemimpin pasar Grayscale (Grayscale dimiliki oleh DCG, juga induk dari CoinDesk) terus tumbuh, karena kepercayaan BlockFi sekarang bergabung dengan kepercayaan yang dijalankan oleh Bitwise dan Osprey. Persaingan yang muncul bisa menjadi salah satu alasan mengapa investor ritel premium secara tradisional bersedia membayar kepercayaan populer seperti GBTC telah jatuh.
Perusahaan penambangan bitcoin Kanada Bitfarms (BITF) telah menandatangani perjanjian senilai CAD $ 40 juta ($ 31 juta) untuk menjual 11,5 juta saham biasa, ditambah opsi untuk membeli tahap lain untuk jumlah saham biasa yang sama, kepada investor institusional. TAKEAWAY: Ini adalah penjualan pembiayaan ketiga perusahaan dalam sebulan, dan mencerminkan minat investor yang meningkat di perusahaan pertambangan crypto yang terdaftar sebagai permainan proksi pada harga bitcoin. Selama tiga bulan terakhir, harga saham BITF telah meningkat hampir 700% – tidak mengherankan jika mereka memanfaatkan kesempatan untuk menopang neraca selagi bisa.
Mastercard adalah berencana untuk memberikan pedagang opsi untuk menerima pembayaran dalam cryptocurrency akhir tahun ini. TAKEAWAY: Ini adalah langkah maju besar lainnya untuk penggunaan cryptocurrency dalam pembayaran. Tidak jelas cryptocurrency mana yang dipikirkan Mastercard untuk dimasukkan ke dalam layanan ini. Apakah itu termasuk bitcoin atau tidak (lebih cenderung fokus pada stablecoin), ini akan menjadi dorongan besar untuk penggunaan mata uang kripto arus utama dan dapat memicu gelombang inovasi dalam layanan point-of-sale dan manajemen modal kerja terkait.
https://www.coindesk.com/dogecoin-regulation-government-ban