Sangat sedikit dari manajer portofolio obligasi dan pedagang yang dapat mengingat guncangan inflasi terakhir, tetapi itu tidak membuat guncangan baru menjadi kecil kemungkinannya.
Segala sesuatu yang lama menjadi baru lagi, dan itu termasuk kepuasan investor dalam hal inflasi.
Ian Shepherdson, kepala ekonom AS untuk firma prakiraan Pantheon , berpikir bahwa rasa puas diri disebabkan oleh laju kenaikan harga yang tidak menentu dalam beberapa tahun terakhir.
Hal yang sama terjadi pada awal 1960-an – tepat sebelum inflasi dua digit yang meluas hingga 1970-an, tulisnya dalam sebuah laporan Senin.
Potensi kenaikan inflasi kali ini mungkin disebabkan oleh paket stimulus fiskal $ 1,9 triliun yang baru-baru ini ditandatangani menjadi undang-undang oleh Presiden AS Joe Biden serta pencetakan uang yang hampir konstan oleh Federal Reserve.
“Maksud kami di sini adalah bahwa ada kemungkinan bahwa AS sekarang berada di ambang perubahan besar dalam inflasi ke sisi atas, dari titik awal yang hampir serendah – dan dengan ekspektasi rendah yang tertanam mendalam – seperti di pertengahan tahun enam puluhan, ” dia menulis.
bitcoin (BTC, -2.81%)
Meskipun tidak secara khusus menyebutkan bitcoin, dia memperingatkan, “Sangat sedikit dari manajer portofolio obligasi dan pedagang yang dapat mengingat guncangan inflasi terakhir, tetapi itu tidak membuat guncangan baru menjadi kecil
kemungkinannya.”
Pertimbangkan apa yang terjadi 60 tahun lalu, Shepherdson menulis:
Pemicu inflasi pada paruh kedua tahun 1960-an adalah biaya Perang Vietnam dan pengeluaran domestik “Great Society” Presiden Lyndon B. Johnson, menurut Shepherdson. Belakangan, kenaikan harga dipercepat karena guncangan harga minyak pada paruh pertama tahun 1970-an serta kebijakan moneter Federal Reserve yang longgar.
Inflasi harga konsumen inti (CPI), yang tidak termasuk makanan dan energi, naik dari 1,3% pada tahun 1965 menjadi 3,5% pada tahun 1967, dan kemudian meningkat menjadi 6,2% pada tahun 1970 – kejutan bagi investor yang gagal memposisikan diri untuk inflasi yang lebih tinggi.
“Kemudian itu terjadi lagi, karena inflasi inti meroket ke level tertinggi baru, mencapai puncaknya pada 11,7% pada Februari 1975,” tulis Shepherdson.
“Pada saat kejutan inflasi ketiga, pada [1979-1980], investor jauh lebih bijaksana. Inflasi inti bahkan lebih tinggi dari pada tahun 1975, memuncak pada 13,3% pada Mei 1980, dan resesi lebih dalam.”
Pemicu inflasi yang lebih tinggi kali ini bisa jadi adalah respons fiskal yang sangat besar terhadap pandemi COVID-19, menurut Shepherdson. Meskipun guncangan inflasi yang serupa dengan tahun 1960-an tidak sering terjadi, mungkin sudah lama terjadi.
“Investor biasanya memperkirakan besok akan terlihat seperti hari ini, sehingga pergeseran besar [seperti inflasi] sering kali diremehkan terlalu lama,” tulis Shepherdson.
“Kami tidak bisa kembali dan membaca pikiran para pemilik [obligasi Treasury] pada tahun 1964, tetapi kami senang berasumsi bahwa kebanyakan dari mereka tidak memiliki firasat tentang apa yang akan terjadi.”
“Siapa pun yang mengambil pandangan ini dan memposisikan portofolio mereka sangat menderita selama beberapa tahun ke depan – sebenarnya, sekitar 20 tahun ke depan – karena inflasi melonjak.”
https://www.coindesk.com/nobody-saw-inflation-1960s-double-digit-price-rises