Sementara Bitcoin naik 900% dalam 12 bulan terakhir, saham di empat perusahaan pertambangan publik terbesar naik 5.000% selama periode yang sama.
Meskipun perusahaan pertambangan Bitcoin terdaftar publik teratas beroperasi dengan kerugian, harga saham mereka secara dramatis mengungguli BTC selama 12 bulan terakhir.
Muncul di CNBC, wakil presiden strategi aset digital Fundstrat, Leeor Shimron, membagikan analisisnya tentang kinerja pasar dari empat perusahaan pertambangan publik terbesar – Marathon Digital Holdings, Riot Blockchain, Hive Blockchain, dan Hut 8, yang masing-masingnya mewakili kapitalisasi pasar lebih dari $ 1 miliar.
Selama 12 bulan terakhir, Shimron menemukan pengembalian rata-rata untuk saham di perusahaan pertambangan adalah 5.000%, sementara BTC telah naik 900% selama periode yang sama. Tidak mengherankan, saham-saham tersebut ditemukan memiliki “korelasi positif yang tinggi” dengan BTC.
Peneliti menyimpulkan bahwa untuk setiap 1% pergerakan harga di BTC, saham penambangan Bitcoin rata-rata bergerak sebesar 2,5%. Namun, pengamatan tersebut berlaku untuk pergerakan harga ke atas dan ke bawah, yang berarti saham pertambangan cenderung anjlok dengan lebih dari dua kali agresi BTC selama kondisi pasar bearish.
“Mereka mungkin akan terpukul keras saat Bitcoin turun,” katanya.
Shimron mengaitkan volatilitas liar di saham penambang dengan kurangnya produk investasi kripto yang diatur di Amerika Serikat, berspekulasi bahwa “sampai ETF Bitcoin disetujui, investor dapat melihat perusahaan pertambangan publik sebagai satu-satunya cara untuk mendapatkan eksposur ke Bitcoin.”
“Karena sumber utama pendapatannya adalah Bitcoin, perusahaan-perusahaan ini pada dasarnya panjang [di] industri – jadi investor pada dasarnya membuat taruhan ‘picks and shovels’ ketika mereka berinvestasi pada penambang.”
Memperhatikan bahwa saham Coinbase “diperdagangkan dengan valuasi sekitar $ 100 miliar di pasar swasta,” Shimron menambahkan: “Jelas ada minat investor untuk mendapatkan eksposur ke operator dalam ruang crypto, dan penambang hanyalah segmen lain di dalamnya.”
Shimron juga mencatat bahwa gangguan rantai pasokan di tengah pandemi virus korona bermanfaat bagi empat perusahaan pertambangan terbesar – yang mampu membeli perangkat keras generasi berikutnya, seperti seri Antminer S19 dari Bitmain.
“Mereka telah melakukan investasi modal yang besar dan beroperasi dengan kerugian untuk memposisikan diri mereka untuk kenaikan saat ini,” katanya, menambahkan:
“Dengan membangun kapasitas nilai tunai mereka dan meningkatkan leverage operasi, mereka secara efektif melindungi diri dari persaingan di antara penambang baru. Jadi, mereka telah meningkatkan skala ekonomi mereka untuk mempertahankan pangsa pasar, dan saya yakin itu akan menghasilkan dividen di masa mendatang. ”