Putaran pendanaan $ 170 juta menyoroti pertumbuhan eksplosif crypto sebagai kelas aset – dan potensi pasar Eropa.
Laju permulaan yang meningkat dalam industri kripto, terutama untuk bisnis yang terlibat dalam membangun atau mengoperasikan infrastruktur pasar kripto, telah beralih dari kecepatan rendah menjadi sesuatu yang terasa seperti berpacu. Saya menyimpan catatan kenaikan gaji yang dilaporkan CoinDesk, dan melakukan beberapa penghitungan pagi ini: 14 Januari, 24 Februari, dan sejauh ini bulan ini – dengan satu setengah minggu masih tersisa – kami berada di 32. Itu percepatan.
Sementara sebagian besar kenaikan gaji di bawah $ 10 juta, sejauh ini tahun ini ada empat (yang saya ketahui) yang lebih besar dari $ 100 juta. Dua di antaranya terjadi minggu ini. Salah satunya adalah Fireblock kustodian crypto, yang mengumpulkan $ 133 juta . Yang lainnya adalah putaran Seri B senilai $ 170 juta untuk pemain infrastruktur pasar crypto yang saya akui belum ada di radar saya sebanyak yang seharusnya.
Saya berbicara tentang Bitpanda, pertukaran crypto dan penerbit kartu yang berkantor pusat di Wina yang, dengan kenaikan ini, sekarang bernilai $ 1,2 miliar. Ini menjadikannya salah satu platform crypto terbesar di Eropa, dan unicorn pertama di Austria. Mari luangkan waktu sejenak untuk menghargai bahwa unicorn pertama Austria adalah perusahaan kripto.
Kenaikan ini layak untuk dilihat lebih dekat karena mewujudkan beberapa tren yang lebih dalam yang kemungkinan besar akan terus menjadi lebih ribut seiring berjalannya tahun.
Salah satunya adalah dampak penguatan diri sendiri dari pergerakan harga crypto. Meningkatnya harga crypto mengarah pada peningkatan pendapatan di penyedia infrastruktur pasar, yang mengarah pada lebih banyak investasi, yang mengembangkan jalur landai yang lebih baik, yang mengarah ke lebih banyak investor yang masuk ke pasar yang mengarah pada peningkatan harga crypto. Dan seterusnya.
Ini terbukti dari jumlah yang terkumpul. Untuk konteksnya, Seri B Revolut kira-kira sepertiga ukurannya . Terlebih lagi, kenaikan Bitpanda terjadi hanya enam bulan setelah Seri A $ 52 juta , ketika waktu rata-rata antara putaran adalah 18 bulan.
Bitpanda telah menguntungkan selama empat tahun, menurut CEO Eric Demuth, jadi tidak terlalu membutuhkan dana. Kenaikan gaji ini menyoroti ambisi penting: “menjadi ‘platform’ investasi untuk seluruh Eropa”.
Tapi tunggu, Eropa memiliki pendekatan regulasi yang lambat dan terfragmentasi terhadap keuangan dan inovasi, bukan? Ia bahkan belum memiliki serikat pasar modal penuh , jadi bagaimana bisa ada platform investasi kripto pan-Eropa?
Ini adalah perkembangan menarik kedua yang disorot dalam putaran pendanaan Bitpanda: undang-undang Eropa yang akan datang yang bertujuan untuk menciptakan pendekatan terpadu untuk pengawasan industri kripto. Ini berpotensi menjadi masalah yang sangat besar.
Membuka pintu
Diterbitkan pada September 2020 , “Pasar dalam Peraturan Aset Kripto” (MiCA) UE bertujuan untuk menerapkan aturan yang jelas dan kepastian hukum jangka panjang dalam regulasi aset kripto. Seperti biasa di Uni Eropa, bagaimanapun, aturan yang jelas biasanya sama sekali tidak, karena setiap negara anggota memiliki kelonggaran dalam interpretasi dan implementasi. Dan teks MiCA belum diselesaikan.
Namun, tampaknya memang ada momentum, dan bukan hanya karena meningkatnya minat dari semua jenis investor. Baru minggu ini Otoritas Sekuritas dan Pasar Eropa mengeluarkan pengingat tentang risiko aset kripto. Momentum ini juga didorong oleh kekhawatiran atas ancaman yang dapat ditimbulkan oleh cryptocurrency yang dikeluarkan secara pribadi terhadap stabilitas keuangan. MiCA juga akan mengatur stablecoin.
MiCA akan membawa kebijakan terpadu ke layanan aset kripto, mengklarifikasi status peraturan aset kripto dan penyedia infrastruktur pasar mereka. Terlebih lagi, ini akan memungkinkan layanan crypto di satu negara anggota untuk beroperasi secara legal di negara lain.
Dan penyedia layanan aset kripto akan tunduk pada persyaratan terkait kebutuhan modal, perlindungan asuransi, dan lainnya. Ini akan menanamkan kepercayaan kelembagaan yang lebih besar pada legalitas penyedia layanan dan kesehatan finansial. Kepastian hukum yang lebih besar seputar pengembangan pasar akan menarik investor dan pembangun, mempercepat munculnya layanan kripto yang diatur.
Dalam hal investasi kelembagaan, AS akan terus mendominasi panggung keuangan global. Ini memiliki pasar modal terbesar di dunia dan dana terbesar. Tetapi Eropa sejauh ini menunjukkan dirinya lebih berpikiran maju tentang perpaduan pasar tradisional dan crypto. Sejumlah dari bursa saham daftar produk kripto-didukung . Beberapa sedang mengembangkan seluruh ekosistem token . Dua manajer aset kripto Eropa sekarang menjadi perusahaan yang terdaftar . Bank tradisional menawarkan perdagangan dan hak asuh kripto .
Terlebih lagi, pemandangan Bitpanda tampaknya lebih dari sekadar pertukaran crypto terbesar di Eropa. Demuth mengatakan kepada TechCrunch minggu ini bahwa perusahaan itu “bergeser menjadi platform pan-investasi, bukan hanya pialang kripto.”
Lisensi Mifid II-nya memberikan ruang lingkup untuk pada akhirnya memperdagangkan jenis aset lain. Menurut laporan , perusahaan akan menambah perdagangan pecahan saham tradisional pada bulan April. Dan, mengingat peti perang baru mereka, tidak mungkin perluasan penawaran akan berhenti di situ.
Mengingat minat investasi dan peraturan dalam membantu platform seperti Bitpanda mencapai tujuan tersebut, bisa jadi Eropa adalah tempat penggabungan keuangan tradisional dan crypto terbentuk terlebih dahulu.
Tetapi apakah AS atau Eropa memimpin dalam kemajuan pasar crypto selama beberapa tahun ke depan sebenarnya tidak masalah dalam skema besar. Yang penting adalah kemajuannya semakin cepat dan menjadi hampir nyata. Ini berubah dari ide futuristik yang tidak jelas menjadi aturan nyata yang memandu platform nyata yang menawarkan produk nyata ke pasar yang terus berubah. Dan kemajuan di satu belahan bumi akan mendukung perkembangan di belahan bumi lainnya.
Semakin jelas bahwa perubahan cepat dalam infrastruktur pasar crypto yang telah kita lihat selama setahun terakhir hanyalah pemanasan.
Momentum dan gateway
Minggu ini, laporan CNBC bahwa Morgan Stanley mengizinkan penasihat keuangannya untuk memasukkan dana klien ke dalam bitcoin mengirimkan riak melalui industri manajemen kekayaan.
bitcoin (BTC, -0,7%)
Untuk saat ini, dana bitcoin hanya tersedia untuk klien dengan akun yang telah aktif setidaknya selama enam bulan dan bernilai lebih dari $ 2 juta ($ 5 juta untuk perusahaan investasi), dan ada batasan 2,5% dari kekayaan bersih klien.
Namun demikian, pergerakan tersebut signifikan untuk seluruh pasar karena sinyal yang dikirimkannya:
Klien menuntut eksposur bitcoin. Kami tahu ini bagaimanapun, tapi ini lebih banyak bukti.
Bitcoin sekarang secara resmi menjadi tingkat investasi. Penerimaan Morgan Stanley atas likuiditas, hak asuh, dan integritas pasar bitcoin adalah cap persetujuan yang keras. Ini memberi sinyal kepada penasihat keuangan dari semua jenis bahwa pasar ini layak untuk dipikirkan dengan pikiran terbuka.
Sinyal-sinyal ini tidak hanya sampai ke investor. Mereka juga akan menjangkau rumah investasi dan penasihat keuangan lain, yang mungkin akan berusaha keras untuk menawarkan layanan serupa daripada dianggap terlalu konservatif di pasar dengan imbal hasil rendah yang mendorong investor lebih jauh ke sepanjang kurva risiko.
TAUTAN RANTAI
“Ada banyak hal yang sangat diinginkan dan dihargai orang yang tidak memiliki nilai intrinsik. Bagaimana dengan lukisan atau berlian atau sebatang emas? ” – Howard Marks , dalam wawancara video
“Untuk peluang investasi spekulatif untuk naik ke tingkat kelas aset yang dapat diinvestasikan yang dapat memainkan peran dalam portofolio investasi yang terdiversifikasi membutuhkan kemajuan transformasional baik pada sisi penawaran maupun permintaan. Dengan mata uang kripto, kami pikir ambang batas sedang dicapai. ” – Morgan Stanley Wealth Management , dalam laporan yang dirilis minggu ini
“Yang penting, perubahan kecil dalam persepsi keseluruhan investor tentang Bitcoin dapat berdampak besar pada harganya, terutama karena relatif sedikit bitcoin yang beredar. Jadi, jika beberapa dana pensiun atau manajer aset besar dengan triliunan dolar memutuskan untuk mengalokasikan beberapa basis poin dari portofolio mereka dalam mata uang kripto, hal itu dapat berdampak sangat besar. ” – Deutsche Bank Research , dalam laporan yang dirilis minggu ini
Komisaris SEC Hester Peirce memberikan pidato minggu ini di konferensi Asosiasi Blockchain Inggris di mana dia membahas pandangannya tentang alasan regulator yang tidak konsisten untuk menolak aplikasi ETF bitcoin sebelumnya:
“Daripada menerapkan standar yang cukup mudah yang biasanya kami terapkan dalam menyetujui pengajuan ETP lainnya — termasuk untuk logam mulia seperti paladium dan platinum — kami bersikeras pada analisis yang semakin canggih tentang hubungan antara pasar spot yang mendasari dan pasar berjangka untuk menentukan kerentanan pasar ini terhadap penipuan dan manipulasi. Tidak hanya tidak jelas apakah pengarsipan ETP non-crypto sebelumnya bisa berhasil di bawah pendekatan yang lebih ketat ini, tiang gawang yang selalu berubah tidak adil bagi para inovator yang menghabiskan jumlah uang yang terus meningkat untuk pengacara dan pakar kuantitatif hanya untuk mengetahui bahwa mereka memilikinya. gagal mencapai target yang telah bergerak sekali lagi. ”
Dia juga menunjukkan bahwa sikap SEC telah meningkatkan risiko bagi investor ritel, daripada melindungi mereka:
“Keengganan SEC untuk mengizinkan kendaraan investasi tradisional untuk memegang bitcoin atau bitcoin berjangka telah berkontribusi pada investor yang mencari pengganti yang lebih mahal, kurang nyaman, atau kurang langsung, tetapi itu juga telah meningkatkan taruhan persetujuan peraturan untuk produk ritel arus utama yang mungkin kita salah. hibah hari. Dengan menunggu, kami juga telah memperbesar keuntungan yang disetujui pertama dalam ETP bitcoin atau ruang dana terdaftar. Selain itu, karena kami telah bersikap seperti regulator jasa, investor mungkin melihat persetujuan apa pun sebagai berkah resmi dari Komisi tentang kualitas produk yang kami setujui. Itu akan menjadi kesimpulan yang salah untuk ditarik. ”
Berbicara tentang ETF, SEC mengakui aplikasi ETF yang diajukan oleh VanEck , secara resmi memulai jendela 45 harinya untuk membuat keputusan awal atas proposal tersebut. MENGAMBIL: Jika disetujui, ETF akan menjadi ETF bitcoin pertama di AS, dan persetujuannya akan mengirimkan sinyal yang kuat ke komunitas investasi global bahwa pasar telah “tumbuh” dan sekarang melewati standar ketat SEC (meskipun kontroversial).
First Trust Advisors dan SkyBridge Capital , hedge fund yang dijalankan oleh Anthony Scaramucci, telah mengajukan S-1 ke SEC untuk “First Trust SkyBridge Bitcoin ETF Trust,” untuk diperdagangkan di NYSE Arca. MENGAMBIL: Mereka bergabung dengan WisdomTree, NYDIG, Valkyrie dan VanEck dalam antrian, dengan Grayscale (anak perusahaan dari induk CoinDesk DCG) mempekerjakan posisi ETF.
LINK (LINK, -2.09%) MANA (MANA, -3.42%) BAT (BAT, + 5.76%)
Platform perdagangan eToro akan menjadi perusahaan publik melalui merger dengan perusahaan akuisisi tujuan khusus (SPAC) FinTech Acquisition Corp. V. Entitas gabungan tersebut akan memiliki nilai ekuitas tersirat sekitar $ 10,4 miliar, yang mencerminkan nilai perusahaan tersirat untuk eToro sekitar $ 9,6 miliar, menurut perusahaan . MENGAMBIL: Ini menambah daftar perusahaan infrastruktur pasar crypto untuk go public, meningkatkan akses kami ke laporan keuangan dan pemahaman yang lebih baik tentang dinamika bisnis industri.
Kraken juga dapat segera berkontribusi dalam daftar itu. Pertukaran kripto, yang telah diperdagangkan sejak 2011, dilaporkan sedang mempertimbangkan pencatatan bursa langsung pada tahun 2022. PERHATIAN: Kraken adalah pemain kunci dalam industri, tidak hanya menawarkan salah satu bursa terkemuka, tetapi juga yang pertama diatur ” bank kripto ”setelah menerima piagam bank dari negara bagian Wyoming. Meskipun itu adalah beberapa laporan keuangan yang ingin saya lihat, mungkin saja daftar akhirnya, jika terwujud, hanya akan menjadi bagian dari lini bisnis perusahaan yang sedang berkembang.
SBI Crypto – anak perusahaan konglomerat Jepang SBI Holdings – membuka akses ke kolam penambangannya untuk pelanggan institusional dan ritel. MENGAMBIL: Ini adalah bagian dari apa yang tampak seperti tren yang muncul untuk membawa likuiditas yang lebih besar ke penambangan bitcoin sebagai aset investasi, dan mengikuti hanya satu minggu setelah perusahaan pertambangan Amerika Utara Foundry (anak perusahaan dari induk CoinDesk DCG) membuka kumpulan penambangannya ke institusional pelanggan.
Survei terbaru oleh Bank of America menunjukkan bahwa ketakutan inflasi telah menggantikan dampak pandemi sebagai kekhawatiran terbesar pengelola dana, dan bahwa “bitcoin panjang” masih merupakan perdagangan paling ramai kedua , di belakang “teknologi panjang”. MENGAMBIL: “Paling ramai” tidak berarti “tidak disarankan”. Itu memang memperingatkan investor bahwa, jika sentimen berubah, langkah menuju pintu keluar bisa menjadi hal yang buruk.
Sebuah survei Investopedia menunjukkan bahwa 20% responden telah menambahkan bitcoin ke portofolio mereka, sementara 60% percaya bahwa itu ada di wilayah gelembung. MENGAMBIL: Pemimpin redaksi situs web keuangan AS Caleb Silver mengatakan bahwa kekhawatiran responden ada, karena harga bitcoin telah naik tanpa katalis khusus selain permintaan institusional yang terus meningkat. Saya bingung mengapa hal itu tidak dianggap sebagai katalis.
ETH (ETH, -0,61%)Mungkinkah ini perusahaan lain yang sedang dalam perjalanan untuk menjadi ETF-by-proxy? Pembelian ini lebih dari dua kali lipat investasi sebelumnya awal bulan ini. Harga saham perusahaan tidak bereaksi secara nyata terhadap pengumuman pertama, tetapi telah naik selama beberapa hari terakhir. Saya belum melihat neraca 2020, saya juga belum jelas tentang distribusi kepemilikan kripto di antara anak perusahaan – tetapi kita mungkin dapat menyimpulkan bahwa $ 90 juta mulai terasa lebih material bagi pemegang saham daripada investasi sebelumnya sebesar $ 40 juta. Juga, mengingat lini bisnis utama Meitu adalah aplikasi media sosial, ini bisa menjadi bagian dari poros bisnis strategis.
https://www.coindesk.com/bitpanda-fundraise-exchange-market-infrastructure