Rekor kadaluwarsa opsi bitcoin bisa menjadi bearish overhang di pasar.
Mereka menyebutnya “rasa sakit maksimal” di pasar opsi bitcoin : Bagaimana membuat rekanan perdagangan seseorang paling menderita.
Meskipun mata uang kripto terbesar berpindah tangan pada hari Rabu sekitar $ 56.500, para pedagang membatasi kemungkinan terjun ke sekitar $ 44.000 pada hari Jumat, ketika rekor kontrak opsi $ 6 miliar akan berakhir.
Penurunan ke tingkat harga tersebut akan menimbulkan “rasa sakit maksimal” pada pembeli kontrak opsi, dan ini mungkin merupakan titik harga yang paling menguntungkan bagi penjual opsi. Ini adalah risiko yang jauh, tetapi tidak boleh diabaikan.
Teori nyeri maksimal menyatakan bahwa pasar akan tertarik menuju titik nyeri saat menuju kedaluwarsa. Itu karena penjual – biasanya institusi atau pedagang canggih dengan pasokan modal yang cukup – sering mencoba mendorong harga ke titik nyeri maksimal dengan membeli atau menjual aset di pasar spot atau futures.
Putaran bullish adalah jika bitcoin berhasil melewati hari Jumat tanpa koreksi besar, overhang utama akan terangkat.
“Rasa sakit maksimal untuk kadaluwarsa 26 Maret saat ini $ 44.000 pada Deribit,” Luuk Strijers, CCO dari Deribit, pertukaran opsi crypto terbesar di dunia berdasarkan volume perdagangan dan posisi terbuka, mengatakan kepada CoinDesk. “Itu tidak berarti pasar akan bergerak ke $ 44.000 pada akhir minggu ini, tetapi itu menyiratkan bahwa setelah hari Jumat, potensi tekanan ke bawah tidak ada lagi.”
Nyeri maksimum dihitung dengan menambahkan nilai put dan call dollar yang beredar dari setiap strike price (ITM) in-the-money (ITM). Panggilan ITM adalah harga kesepakatan di bawah harga pasar spot, sementara put dianggap ITM ketika harga pasar spot di bawah harga kesepakatan opsi jual.
Potensi pelepasan perdagangan karena pendekatan kedaluwarsa hari Jumat dapat menyuntikkan beberapa volatilitas ke pasar, menurut Pankaj Balani, salah satu pendiri dan CEO Delta Exchange.
Carry trading, atau cash and carry arbitrage, adalah strategi netral pasar yang mencari keuntungan dari kenaikan dan penurunan harga di satu atau lebih pasar. Ini melibatkan pembelian aset di pasar spot dan secara bersamaan menjual kontrak berjangka terhadapnya ketika kontrak berjangka diperdagangkan dengan harga premium yang signifikan ke harga spot. Dengan cara itu, pedagang yang cerdas dapat mengunci pengembalian tetap, karena harga berjangka menyatu dengan harga spot pada hari kedaluwarsa.
“Kami juga melihat banyak carry trade yang kedaluwarsa ini karena premi berjangka meningkat dari 15% menjadi 25% per tahun awal tahun ini,” kata Balani, menambahkan bahwa 60% dari posisi short futures yang dibuka dalam carry trade belum diluncurkan. ke kadaluwarsa April. Rolling over short futures berarti membawa posisi bearish dari kadaluwarsa saat ini ke bulan berikutnya.
Kedaluwarsa dapat memperburuk potensi penjualan
Rollover, bagaimanapun, mungkin tidak terjadi jika premi berjangka menyusut dalam dua hari ke depan. Dengan kata sederhana, carry trade akan dikuadratkan: Posisi berjangka pendek akan dikuadratkan atau dibiarkan kedaluwarsa, dan posisi panjang yang dipegang di pasar spot dapat dibuang, yang menyebabkan peningkatan volatilitas harga.
“Jika premi pada futures menyusut, maka kita dapat melihat pelepasan carry trade, yang dapat meningkatkan volatilitas jangka pendek pada hari kedaluwarsa,” kata Balani kepada CoinDesk melalui panggilan WhatsApp.
“Pedagang telah menjual menempatkan jauh lebih agresif dalam kadaluwarsa ini,” kata Balani, menambahkan bahwa jika pasar mulai jatuh karena beberapa alasan, posisi jual ini akan dikuadratkan. Itu akan menambah tekanan bearish di sekitar cryptocurrency menjelang kadaluwarsa.
https://www.coindesk.com/bitcoin-traders-brace-for-record-6b-in-options-to-expire-friday