Rentang lebar menunjukkan ketidakpastian ekstrim dan risiko berinvestasi dalam industri cryptocurrency yang bergerak cepat.
Sebagai tanda dari berbagai pendapat ekstrim tentang cryptocurrency, belum lagi ketidakpastian dan risiko berinvestasi di industri berusia 12 tahun, analis memperkirakan nilai untuk daftar saham Coinbase minggu depan di mana saja dari $ 230 miliar hingga seperdua belas itu jumlah.
New Constructs, sebuah perusahaan riset investasi, memperkirakan valuasi bursa mata uang kripto AS harus mendekati $ 18,9 miliar. Delphi Digital, sebuah firma riset aset digital, menghitung valuasi Coinbase antara $ 160 miliar dan $ 230 miliar jika saham dapat memerintahkan kelipatan harga di atas rata-rata. Awal pekan ini, perusahaan pialang DA Davidson memperkirakan kapitalisasi pasarnya mencapai $ 90 miliar.
Pencatatan langsung Coinbase akan diperdagangkan di bursa Nasdaq di bawah ticker COIN pada 14 April, dan acara tersebut semakin dipandang sebagai momen yang menentukan bagi industri yang bergerak cepat.
Satu bursa kripto, FTX , bahkan telah mencoba memanfaatkan semangat spekulatif seputar debut saham Coinbase dengan mencantumkan ” kontrak pra-IPO ” yang dirancang untuk memungkinkan peserta pasar bertaruh pada harga saham awal. Naik sekitar 16% untuk bulan ini ke nilai $ 499, menyiratkan penilaian sekitar $ 103 miliar, dengan asumsi sekitar 206 juta saham beredar.
“Harga COIN akan sangat berfluktuasi tergantung pada panduan ke depan dan ekspektasi pertumbuhan serta beberapa valuasi yang akhirnya diperintahkan,” tulis Delphi Digital.
Perusahaan riset tersebut juga menyatakan bahwa “bukan tidak mungkin bahwa saham dapat diperdagangkan mendekati 15-20 kali penjualan ke depan, yang akan menyiratkan nilai pasar total sekitar $ 172 miliar- $ 230 miliar.”
Mempertahankan penilaian tinggi akan bergantung pada kemampuan Coinbase untuk menarik jutaan pengguna baru. Pengguna terverifikasi tumbuh 23% antara 2018 dan 2019 dan 34% lainnya antara 2019 dan 2020, mencapai 43 juta pada Q4 tahun lalu, menurut Delphi. (Jumlah pengguna terverifikasi itu melonjak menjadi 56 juta pada akhir Maret 2021, menurut panggilan pendapatan Coinbase pada 6 April.)
Pertumbuhan pengguna baru berkontribusi pada pertumbuhan margin dan profitabilitas secara keseluruhan. Coinbase memperkirakan total pendapatan $ 1,8 miliar untuk Q1 2021 dengan volume perdagangan $ 335 miliar, bursa mengatakan Selasa .
Namun, Delphi mengingatkan bahwa COIN dapat memiliki risiko pasar, terutama jika saham-saham yang sedang tumbuh terus mengalami kesulitan dibandingkan dengan rekan-rekannya yang menilai. “Penilaian untuk saham pertumbuhan diperdagangkan pada premi yang signifikan dibandingkan rata-rata historis,” tulis Kevin Kelly, partner di Delphi.
Menurut laporan Konstruksi Baru, bagaimanapun, Coinbase “memiliki sedikit atau tidak ada peluang untuk memenuhi ekspektasi keuntungan masa depan yang dimasukkan ke dalam perkiraan valuasi yang sangat tinggi sebesar $ 100 miliar.”
“Pasar crypto masih sangat muda dan kami berharap lebih banyak perusahaan bersaing untuk mendapatkan keuntungan yang dinikmati Coinbase hari ini. Saat pasar cryptocurrency matang, kami memperkirakan margin transaksi Coinbase akan turun drastis. ”
Fenomena ‘perlombaan ke bawah’ yang terjadi pada akhir 2019 dengan biaya perdagangan saham kemungkinan akan menuju ke ruang perdagangan crypto. Kami berharap pesaing Coinbase memangkas biaya perdagangan mereka menjadi nol dalam upaya meningkatkan pangsa pasar.
“Pesaing seperti Gemini, Bitstamp, Kraken, Binance, dan lainnya kemungkinan akan menawarkan biaya perdagangan yang lebih rendah atau nol sebagai strategi untuk mengambil pangsa pasar, yang akan memulai ‘balapan ke bawah’ yang sama seperti yang kita lihat dengan biaya perdagangan saham belakangan ini 2019. Demikian pula, jika pialang tradisional mulai menawarkan kemampuan untuk memperdagangkan mata uang kripto, mereka pasti akan mengurangi penyebaran luas yang tidak wajar di pasar mata uang kripto yang belum matang. ”
Menurut Konstruksi Baru, Coinbase perlu menghasilkan pertumbuhan pendapatan tahunan gabungan sebesar 50% selama tujuh tahun ke depan. Namun, tingkat pertumbuhan pendapatan 10 tahun terbesar Nasdaq hanya 21%.
Dengan asumsi tingkat 21% dan sedikit kompresi margin laba, saham COIN hanya akan bernilai $ 18,9 miliar, kata laporan itu.
https://www.coindesk.com/coinbase-valued-between-18b-230b-analysts