Pilih Laman
inChanger

Pengalaman historis menunjukkan bahwa mungkin diperlukan waktu hingga lewat tengah hari bagi para pembuat pasar untuk menghitung harga perdagangan awal dalam daftar saham langsung.

Coinbase tampaknya menuju penilaian $ 100 miliar atau lebih karena analis dan penonton menunggu debut perdagangan untuk pencatatan langsung bursa aset digital AS terbesar dari sahamnya.

Sementara pengalaman historis dengan daftar langsung seperti itu menunjukkan bahwa perdagangan mungkin tidak ditayangkan sampai nanti, layanan berita keuangan melaporkan indikasi awal harga.

Sekitar pukul 1:04 ET, Reuters melaporkan bahwa Coinbase diindikasikan untuk memulai perdagangan pada $ 380, jauh di atas harga referensi $ 250 yang diterbitkan Selasa malam oleh Nasdaq. Ticker sahamnya adalah COIN .

“Harga COIN akan sangat tidak stabil,” kata James Angel, seorang profesor keuangan di Universitas Georgetown yang berspesialisasi dalam struktur pasar keuangan. “Kami dapat memperkirakannya akan berfluktuasi seiring dengan harga cryptocurrency. Investor harus memasang sabuk pengaman mereka dan mengharapkan perjalanan yang liar. ”

Coinbase, yang tidak memiliki kantor pusat resmi, memilih untuk menghindari penawaran umum perdana dan sebagai gantinya langsung mencatatkan sahamnya di bursa saham Nasdaq, tanpa bergantung pada bank investasi Wall Street yang berfungsi sebagai penjamin emisi untuk menetapkan harga.

“Alasan kami melakukan pencatatan langsung adalah karena itu akan mendapatkan semua peserta pasar,” CFO Coinbase Alesia Haas mengatakan kepada CoinDesk dalam sebuah wawancara. “Kami tidak mengalokasikan saham hanya untuk 10 institusi. Ini akan menjadi penemuan harga yang kuat dan mendalam. Dan kami sangat senang melihat di mana pasar itu berakhir. ”

Penawaran semacam itu tidak biasa, dan di masa lalu pembuat pasar membutuhkan waktu berjam-jam untuk menentukan harga pembukaan yang sesuai. Ketika Slack, perangkat lunak komunikasi bisnis, go public melalui daftar langsung pada Juni 2019 , butuh sekitar dua setengah jam untuk memulai perdagangan. “Saham dibuka setelah tengah hari,” menurut cerita Wall Street Journal pada saat itu.

Daftar Coinbase sedang dibentuk sebagai momen penting untuk industri cryptocurrency, dengan bursa AS terbesar sekarang mendapatkan eksposur ke investor pasar saham arus utama. Acara ini juga dianggap sebagai katalis yang mungkin mendorong adopsi aset digital.

Harga bitcoin, cryptocurrency terbesar berdasarkan nilai pasar, melonjak Rabu ke level tertinggi baru sepanjang masa di atas $ 64.000, kembali ke sekitar $ 63.500 pada waktu pers. Ether, cryptocurrency asli dari blockchain Ethereum dan keseluruhan terbesar kedua, juga naik ke rekor harga sekitar $ 2.400.

“Daftar COIN adalah validasi tesis investasi bahwa crypto bukan lagi pasar khusus,” Campbell Harvey, profesor bisnis internasional di Duke University, mengatakan kepada CoinDesk. “Ini adalah pasar arus utama baru.”

Bahkan pesaing Coinbase ikut serta dalam aksi ini: Binance, bursa mata uang kripto terbesar di dunia, pada Rabu mengumumkan akan mendaftarkan token digital yang didukung oleh saham Coinbase .

Tempat lain, FTX, yang baru-baru ini menandatangani kesepakatan $ 135 juta untuk mengambil alih hak penamaan American Airlines Arena, kandang dari bola basket profesional Miami Heat, telah mendaftarkan ” kontrak pra-IPO ” untuk melacak saham Coinbase. Saat ini menandakan harga saham $ 432.

Indikasi harga saham terbaru, dengan asumsi 199,2 juta saham beredar , akan menyiratkan kapitalisasi pasar untuk Coinbase sekitar $ 76 miliar – kira-kira jumlah yang sama dengan BP, perusahaan minyak, dan General Motors, pembuat mobil. Dengan menggunakan jumlah saham dilusian sepenuhnya sebesar 261,3 juta, kapitalisasi pasar tersirat akan menjadi sekitar $ 99 miliar. (Coinbase hanya mendaftarkan 130,7 juta saham Kelas A.)

Selasa malam, titik referensi untuk Coinbase yang sangat diantisipasi daftar langsung ditetapkan pada $ 250 per saham. Titik referensi adalah ujung bawah dari kisaran perdagangan pembukaan yang diharapkan dalam daftar langsung seperti Coinbase.

Mengingat bagaimana itu hampir $ 100 di bawah $ 343,58 saham telah diperdagangkan di pasar sekunder swasta, hampir pasti bahwa harga pembukaan untuk saham Coinbase akan jauh di atas $ 250 setelah pembeli dan penjual akhirnya menetapkan nilai pada saham terkemuka. pertukaran mata uang kripto.

Seperti yang dikatakan oleh CEO Digital Currency Group Barry Silbert dalam tweet: “Saya tidak akan menjual saham Coinbase saya kepada Anda dengan harga $ 250. Coba lagi.” DCG, manajer aset digital terbesar di dunia, adalah induk dari CoinDesk.

Haas, CFO Coinbase, mengatakan Nasdaq menetapkan harga referensi dan perusahaan tidak terlibat.

“Saya mengetahui harga referensi 10 menit sebelum pasar mengetahui harga referensi,” kata Haas. “Sejujurnya, perusahaan agak mengabaikannya. Karena itu bukan indikasi apa pun selain yang dibutuhkan untuk membuka sistem. ”

Lisa Ellis, seorang analis untuk perusahaan pialang MoffettNathanson, menerbitkan sebuah laporan Selasa merekomendasikan saham COIN untuk “beli” dengan target harga satu tahun sebesar $ 600 per saham.

“Coinbase memiliki nilai kelangkaan yang sangat besar, sebagai ekspresi murni yang unik dari tren cryptocurrency sekuler,” tulis Ellis. “Kami optimis pada teknologi cryptocurrency. Meskipun masih baru lahir, kami yakin ini adalah salah satu inovasi teknologi yang paling mengganggu dalam beberapa dekade. ”

Mengingat harga referensi konservatif COIN, mungkin dibutuhkan waktu lebih lama bagi pembeli dan penjual untuk menyetujui harga pembukaan.

Ini bisa berarti pedagang mungkin tidak melihat perdagangan yang kuat di COIN hingga sore hari meskipun pasar saham AS dibuka pada pukul 9:30 pagi

Coinbase secara konsisten membuat catatan pendanaan modal ventura baru dalam crypto, jadi cocok jika pertukaran sekarang dapat bergerak maju dengan daftar langsung pertama di luar angkasa.

Prospek pertumbuhan perusahaan telah menjadi subyek dari banyak spekulasi analis setelah meledak presentasi pendapatan kuartal pertama yang minggu lalu yang memamerkan profitabilitas perusahaan tetapi juga volatilitas model bisnisnya.

Pertukaran melaporkan pendapatan $ 1,8 miliar untuk kuartal tersebut (versus $ 1,27 miliar untuk tahun 2020 penuh). Coinbase tidak memberikan panduan pendapatan (seperti yang biasanya dilakukan oleh perusahaan publik), tetapi memberikan skenario untuk pertumbuhan pengguna tergantung pada hasil yang berbeda di pasar crypto. Ini melaporkan 6,1 juta pengguna aktif pada kuartal pertama, lebih dari dua kali lipat jumlah selama kuartal terakhir tahun 2020.

Beberapa analis industri skeptis terhadap valuasi Coinbase yang setinggi langit.

“Tampaknya sulit untuk membenarkan angka-angka ini,” Mati Greenspan, pendiri firma analisis valuta asing dan mata uang kripto Quantum Economics. “Ada pepatah lama mengatakan bahwa dalam demam emas, orang yang menghasilkan uang paling banyak adalah orang yang menjual beliung dan sekop. Ini pasti berlaku untuk Coinbase. ”

Coinbase mengharuskan investor untuk tidak hanya memiliki pandangan tentang masa depan bitcoin tetapi juga di bursa crypto lainnya dan pertukaran terdesentralisasi yang akan bersaing dengannya untuk mendapatkan pangsa pasar, kata Harvey dari Duke. (Dana Universitas Duke abadi adalah investor awal di Coinbase ).

“Untuk sekadar mengekstrapolasi dari hasil masa lalu mengabaikan persaingan,” kata Harvey. “Kebanyakan orang beroperasi di dunia keuangan terpusat dan DeFi bukan hanya cryptocurrency baru. Ini menciptakan kembali infrastruktur keuangan. ”

Sementara banyak analis ekuitas melihat bagaimana Coinbase mengubah kumpulan besar penggunanya menjadi pengguna aktif yang berdagang di aplikasi setiap bulan, beberapa mengatakan bahwa COIN dapat berakhir berdagang seperti ETF bitcoin proksi, karena beberapa investor sekarang mungkin menggunakan MicroStrategy (MSTR) saham.

Ini juga berarti bahwa dana pensiun dan dana abadi akan melihat perusahaan swasta tahap awal lainnya di ruang crypto yang memiliki potensi untuk mengikuti sejarah pertumbuhan Coinbase, Harvey menambahkan.

Investor dalam mata uang kripto berhak atas infrastruktur pasar yang transparan, tepercaya, dan teregulasi untuk berdagang; dan perkembangan seperti ini membantu membawa kepercayaan pada hal ini yang masih baru lahir, tetapi seperti yang ditunjukkan tahun lalu, kelas aset yang tangguh.

“Perkembangan seperti ini membantu membawa kepercayaan pada hal ini yang masih baru lahir, tetapi seperti yang ditunjukkan tahun lalu, tangguh, kelas aset,” David Mercer, CEO dari pertukaran mata uang kripto, mengatakan dalam komentar email.

https://www.coindesk.com/cryptocurrency-exchange-coinbase-direct-stock-listing-open

inChanger