Pilih Laman
inChanger

Pedagang jelas gugup setelah XRP terkoreksi sebesar 54%, dan premi bunga terbuka berjangka terbalik negatif.

Harga XRP melonjak 260% di bulan April, bergerak dari $ 0,57 pada 31 Maret menjadi $ 1,97 pada 14 April, level tertinggi sejak Januari 2018. Langkah tersebut menyebabkan XRP berjangka mencapai open interest $ 2,1 miliar yang mengesankan.

Namun, pada 19 Mei, ketika pasar cryptocurrency runtuh, XRP kehilangan 60% dalam 4 hari, melikuidasi posisi buy $ 510 juta. Bunga terbuka berjangka menelusuri kembali ke $ 550 juta, kira-kira level yang sama dari awal Februari ketika altcoin diperdagangkan mendekati $ 0,40.

Investor sekarang mempertanyakan apakah futures XRP akan pernah dapat pulih ke pasar multi-miliar. Apakah angka bulan April meningkat karena leverage yang berlebihan, atau hanya masalah waktu sampai rebound ke level sebelumnya?

Untuk memahami apakah pasar berjangka senilai $ 2,1 miliar merupakan anomali, seseorang perlu menganalisis volume dan, yang lebih penting, premi mereka. Indikator ini mengukur selisih harga antara harga kontrak berjangka dan pasar spot reguler.

Jika beberapa kenaikan yang belum pernah terjadi sebelumnya ditetapkan, ada kemungkinan bagus bahwa minat terbuka berjangka akan membutuhkan waktu berbulan-bulan untuk mendapatkan kembali level mengesankan yang terlihat sebelumnya. Keyakinan pedagang tidak hanya membutuhkan waktu lebih lama untuk pulih, tetapi premi yang berlebihan bisa menggembungkan pasar derivatif.

Volume melonjak bersamaan, itu sehat
Volume pasar berjangka memberikan petunjuk tentang apakah beberapa fenomena yang tidak biasa terjadi. Dengan membandingkan data ini dengan pasar spot XRP biasa, seharusnya ada korelasi yang jelas, dan volume berjangka pasti telah tumbuh pesat untuk mempertahankan open interest sebesar $ 2,1 miliar.

Meskipun ada lonjakan signifikan pada tanggal 5 April, pergerakan tersebut disertai dengan volume pertukaran spot reguler. Selain itu, omset harian $ 10 miliar di pasar berjangka lebih dari cukup untuk mempertahankan open interest sebesar $ 2,1 miliar.

Premi berjangka mencapai tingkat yang tidak berkelanjutan
Untuk menilai apakah pedagang dapat menciptakan minat terbuka yang tidak biasa berdasarkan optimisme yang berlebihan, seseorang perlu menganalisis harga berjangka premium versus pasar spot reguler. Kontrak berjangka 3 bulan biasanya diperdagangkan dengan premi 1,2% hingga 2,4%, atau 8% hingga 15% disetahunkan.

Penjual kontrak berjangka pada dasarnya menunda perdagangan, oleh karena itu membutuhkan lebih banyak uang untuk mengimbanginya. Namun, selama pasar yang sangat bullish, premi bisa melonjak jauh di atas 3,8%, yang setara dengan 25% per tahun.

Seperti yang digambarkan di atas, kontrak Juni diperdagangkan hampir 10% di atas bursa spot biasa. Itu sangat spektakuler karena mewakili 75% premi tahunan. Namun, level ini sama sekali tidak berkelanjutan dan menimbulkan pengaruh yang berlebihan dari pembeli.

Pasar Cryptocurrency sangat tidak stabil, dan tidak ada yang bertaruh bahwa peristiwa apa pun tidak akan terulang. Namun, ada beberapa indikasi bahwa pedagang menjadi sangat percaya diri sehingga mereka menolak untuk mengurangi posisi meskipun dibayar 8% atau 9% di atas tingkat pasar.

Pasar cenderung membesar-besarkan di kedua arah
Oleh karena itu, ada alasan untuk percaya bahwa bunga terbuka berjangka $ 600 miliar saat ini dan premi negatif menandakan ketakutan yang berlebihan dan tidak mencerminkan pasar dengan benar. Harga XRP telah naik 294% pada tahun 2021, dan berita Ripple Labs baru-baru ini mengenai gugatan Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat agak menggembirakan.

Investor tidak salah untuk mengharapkan open interest berjangka untuk memulihkan angka $ 1 miliar karena XRP bertahan di atas $ 0,80. Namun, tidak mungkin pasar akan mencapai premi tahunan 50% atau lebih tinggi, apalagi open interest $ 2 miliar dalam waktu dekat. Biasanya butuh waktu lama untuk mendapatkan kembali kepercayaan diri, yang sehat untuk kaki lainnya.

 

Pandangan dan pendapat yang dikemukakan di sini adalah sepenuhnya dari penulis dan tidak mencerminkan pandangan Cointelegraph. Setiap investasi dan pergerakan perdagangan melibatkan risiko. Anda harus melakukan penelitian Anda sendiri saat membuat keputusan.

 

https://cointelegraph.com/news/who-s-bullish-now-xrp-below-1-futures-open-interest-down-by-75

inChanger