Pilih Laman
inChanger

Timothy Massad membandingkan kejadian hipotetis dengan runtuhnya NAB Dana Primer Cadangan pada September 2008.

Gangguan pada nilai stablecoin tether (USDT, -0.04%)dapat menjadi bencana besar bagi pasar crypto yang lebih luas, menurut Mantan Ketua Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) Timothy Massad.

Dalam sebuah opini untuk Bloomberg yang diterbitkan Senin, Massad membandingkan kejadian hipotetis dari nilai tether yang jatuh di bawah $1 dengan Reserve Primary Fund “breaking the buck” pada September 2008, sehari setelah Lehman Brothers mengajukan kebangkrutan. Nilai aset bersih (NAV) dari dana $ 65 miliar, yang menyimpan surat berharga Lehman di antara asetnya, turun di bawah $ 1 per saham, menyebabkan permintaan penarikan meningkat dan mendorong pelarian dana pasar uang secara umum.

Di pasar crypto, stablecoin seperti tether – nilainya dipatok ke dolar AS – setara dengan dana pasar uang dan investor harus khawatir tentang kemungkinan nilainya juga turun di bawah $1, menurut Massad.
Potensi Guncangan Likuiditas

Tether baru-baru ini mengungkapkan bahwa hanya sekitar 10% dari asetnya yang berupa uang tunai, catatan repo terbalik, dan tagihan Treasury per 31 Maret. Dengan mayoritas dukungan tether tidak dalam bentuk mata uang fiat, Massad mengatakan bahwa pemegang USDT “dalam pemberitahuan bahwa mereka mungkin kesulitan mendapatkan kembali $ 1 untuk setiap token. ”

Pertanyaannya kemudian adalah apakah Tether akan mampu menahan gelombang penarikan yang tiba-tiba dan apa pengaruhnya terhadap ekosistem kripto yang lebih luas. Sebuah catatan penelitian JPMorgan baru-baru ini menyatakan bahwa hilangnya kepercayaan pada tambatan “kemungkinan akan menghasilkan kejutan likuiditas yang parah” untuk pasar bitcoin (BTC, -1.71%), mengingat bahwa 50% -60% dari semua perdagangan BTC adalah untuk USDT.

Massad juga menyebut CoinDesk tentang deskripsi tether sebagai “bagian kunci dari pipa untuk pasar global sekitar $2 triliun,” mengingat bahwa para pedagang “menggunakannya untuk mentransfer nilai dolar dengan cepat antar bursa untuk menangkap peluang arbitrase ketika transfer bank tidak tersedia.”

Penurunan likuiditas akan menyebabkan harga crypto turun, menekan mereka yang memiliki posisi leverage.

Regulasi stablecoin harus diperkuat, menurut Massad. Dia merujuk pada RUU yang diperkenalkan di Kongres pada bulan Desember yang akan mengharuskan penerbit stablecoin untuk mengikuti peraturan yang sama dan sesuai dengan standar yang sama dengan bank.

“Apakah itu bergerak maju adalah dugaan siapa pun,” pungkas Massad.

https://www.coindesk.com/disruption-in-tethers-value-could-be-crypto-equivalent-of-breaking-the-buck-former-cftc-chairman

inChanger