Pilih Laman
inChanger

Open interest dalam kontrak berjangka bitcoin standar CME telah mencapai level terendah sejak pertengahan Desember.

Jumlah total dana yang dialokasikan dalam “standar” bitcoin (BTC, -3.96%)kontrak berjangka di Chicago Mercantile Exchange (CME) turun ke level terendah hampir enam bulan pada hari Rabu, menunjukkan penurunan aktivitas institusional.

Nilai dolar dari open interest – kontrak berjangka yang diperdagangkan tetapi tidak dilikuidasi dengan posisi saling mengimbangi – turun menjadi $1,36 miliar, terendah sejak 16 Desember, data dari Skew menunjukkan. Levelnya telah berkurang lebih dari setengahnya sejak pertengahan April, ketika pertukaran Coinbase yang berbasis di AS memulai debutnya di Nasdaq.

Jumlah kontrak terbuka juga turun, meluncur lebih dari 22% dalam beberapa pekan terakhir menjadi 36.265, menurut data yang disediakan oleh Glassnode. Kontrak berjangka standar yang diatur ini diperdagangkan dalam denominasi 5 BTC, membutuhkan pengeluaran modal yang besar dan dianggap identik dengan partisipasi institusional.

“CME adalah jalan likuiditas favorit bagi institusi untuk melindungi eksposur GBTC [Grayscale bitcoin trust] mereka,” perusahaan keuangan Crypto Amber Group mengatakan kepada CoinDesk dalam obrolan Telegram. “Namun, sejak premium GBTC terkikis, ada dorongan yang lebih rendah untuk aliran semacam ini.”

Jumlah total dana yang dialokasikan dalam “standar” bitcoin (BTC, -3.96%)kontrak berjangka di Chicago Mercantile Exchange (CME) turun ke level terendah hampir enam bulan pada hari Rabu, menunjukkan penurunan aktivitas institusional.

Nilai dolar dari open interest – kontrak berjangka yang diperdagangkan tetapi tidak dilikuidasi dengan posisi saling mengimbangi – turun menjadi $1,36 miliar, terendah sejak 16 Desember, data dari Skew menunjukkan. Levelnya telah berkurang lebih dari setengahnya sejak pertengahan April, ketika pertukaran Coinbase yang berbasis di AS memulai debutnya di Nasdaq.

Jumlah kontrak terbuka juga turun, meluncur lebih dari 22% dalam beberapa pekan terakhir menjadi 36.265, menurut data yang disediakan oleh Glassnode. Kontrak berjangka standar yang diatur ini diperdagangkan dalam denominasi 5 BTC, membutuhkan pengeluaran modal yang besar dan dianggap identik dengan partisipasi institusional.

“CME adalah jalan likuiditas favorit bagi institusi untuk melindungi eksposur GBTC [Grayscale bitcoin trust] mereka,” perusahaan keuangan Crypto Amber Group mengatakan kepada CoinDesk dalam obrolan Telegram. “Namun, sejak premium GBTC terkikis, ada dorongan yang lebih rendah untuk aliran semacam ini.”

Hingga Februari, saham GBTC diperdagangkan dengan premi setinggi 40% dari harga bitcoin, menarik investor institusional yang bermaksud menebusnya dengan premi enam bulan kemudian. Mereka melakukan lindung nilai eksposur dengan posisi short futures di CME. Itu mendorong minat terbuka pada CME, menjadikannya platform berjangka terbesar pada akhir Desember.

“Lembaga melakukan lindung nilai delta langsung [eksposur GBTC panjang] dan menangkap premi berlangganan,” kata Amber Group.

Perdagangan kehilangan kilaunya setelah premi berubah menjadi diskon pada bulan Februari. Situasi ini terus berlanjut, menyebabkan penurunan minat terbuka pada CME.

Selain itu, jatuhnya harga di bulan Mei menekan leverage bullish berlebih dari pasar, yang menyebabkan penurunan minat terbuka di CME dan bursa utama lainnya.

Jumlah yang digunakan dalam kontrak berjangka di seluruh dunia adalah sekitar $ 11,9 miliar, turun dari $ 19 miliar sebulan yang lalu. Bitcoin merosot 35% pada bulan Mei karena kekhawatiran mengenai dampak lingkungan negatif dari penambangan cryptocurrency dan tindakan keras peraturan di China.

Kontrak berjangka di bursa yang tidak diatur seperti Binance dan Deribit diperdagangkan dalam denominasi 1 BTC, seperlima ukuran CME, dan dianggap mewakili aktivitas ritel. CME meluncurkan bitcoin berjangka mikro bulan lalu. Bitcoin mikro setara dengan 1/10 dari satu bitcoin.

CME dan bursa lainnya dapat terus melihat aktivitas rendah untuk beberapa waktu, karena premi berjangka telah menurun dengan aksi jual harga baru-baru ini, membuat carry trade tidak menarik.

Arbitrase tunai dan angkut, strategi netral pasar, melibatkan pembelian aset di pasar spot terhadap posisi short di pasar berjangka ketika kontrak berjangka menarik premi yang signifikan relatif terhadap harga spot. Itu memungkinkan pedagang untuk membuat pengembalian tetap karena premi berjangka meluruh dari waktu ke waktu dan menyatu dengan harga spot pada tanggal kedaluwarsa.

Carry trade sekarang menawarkan hasil yang jauh lebih sedikit daripada yang mereka lakukan di puncak pasar bull. Data miring menunjukkan CME saat ini menawarkan basis tiga bulan bergulir tahunan (premi berjangka) sebesar 3%, dibandingkan dengan 12% pada pertengahan April. Pertukaran lain telah melihat penurunan serupa, dengan Binance berjangka menarik premi 8% terhadap 42% pada bulan April.

“Kecelakaan baru-baru ini telah menekan hasil di seluruh ekosistem,” kata Managing Partner Rahul Rai di Gamma Point Capital. “Jadi carry trade menjadi kurang menarik, dan ada sedikit permintaan institusional untuk short futures terhadap posisi long di pasar spot.”

https://www.coindesk.com/open-positions-in-cme-based-bitcoin-futures-slump-to-5-1-2-month-low

inChanger