Menurut Rafael Schultze-Kraft, kepala teknis di Glassnode, berbagai data HODLing menunjukkan kepercayaan investor meningkat. Pertama-tama, pasokan Bitcoin yang tidak bergerak selama lebih dari setahun telah mencapai level tertinggi sepanjang masa, yaitu di 61%. Ini menunjukkan kurangnya minat untuk menjual BTC pada level harga saat ini. Shultze-Kraft berkata:
“Pertama, yang sudah jelas: 61% (!) Dari pasokan Bitcoin yang tidak bergerak selama lebih dari setahun – itu adalah yang tertinggi sepanjang masa. Selain itu, 44% belum pindah di 2+ (mendekati ATH), dan hampir 30% belum pindah dalam 3+ tahun. Bertahun-tahun bekerja di sini. ”
Shultze-Kraft lebih lanjut menekankan bahwa metrik yang disebut “Perubahan Posisi Bersih HODLer” menunjukkan investor mengakumulasi Bitcoin secara besar-besaran pada tahun 2020. Data tersebut menggambarkan keengganan banyak investor ritel untuk menjual BTC, mencatat bahwa: “Hanya ada 16 hari sejak awal tahun ini, saat Perubahan Posisi Bersih BTC Hodler negatif. ”
Jika perubahan posisi bersih BTC HODLer tetap positif, itu berarti investor tidak memindahkan dana dari dompet pribadi ke bursa untuk dijual. Pada Maret 2020, harga Bitcoin turun di bawah $ 3.600 di beberapa bursa berjangka utama.
Kepala investasi Altana Digital Currency Fund Alistair Milne menyarankan bahwa jika penurunan ini tidak dapat mengguncang kepercayaan investor, tidak banyak faktor yang bisa terjadi di masa depan. Milne menyatakan: “Level serupa HODL terakhir terlihat selama konsolidasi 3 bulan di sekitar $ 400 sebelum memulai bull run daua tahun […] Perkiraan bahwa siklus ini akan mencapai puncaknya sekitar 70%?”
Secara historis, bull berjalan di pasar cryptocurrency bertepatan dengan peningkatan aktivitas HODL. Pada awal 2018, misalnya, “Gelombang HODL” Bitcoin mulai pulih. Dari Maret hingga Juli tahun itu, BTC naik dari sekitar $ 4.000 menjadi $ 14.000.
Karena itu, Philip Swift, pencipta platform data pasar mata uang kripto lookintobitcoin.com, menyatakan: “Tingkat HODLing yang begitu tinggi telah hadir pada awal kenaikan harga Bitcoin sebelumnya.”
Investor institusi secara konsisten berinvestasi dalam Bitcoin
Dari Maret 2020, aset yang dikelola Grayscale Bitcoin Trust naik dari $ 1,577 miliar menjadi $ 3,541 miliar. Kenaikan tajam AUM menunjukkan peningkatan permintaan yang sama dari investor institusi.
Secara khusus, institusi Amerika Serikat memiliki pilihan kendaraan investasi yang sempit yang dapat digunakan untuk mendapatkan eksposur ke Bitcoin. Tanpa dana yang diperdagangkan di bursa, Grayscale Bitcoin Trust kemungkinan akan tetap menjadi sarana utama bagi investor institusi.
AUM dari Grayscale Bitcoin Trust mencapai titik tertinggi sepanjang masa, sementara harga Bitcoin turun lebih dari 50% dari rekor tertingginya adalah metrik positif. Ini menunjukkan bahwa institusi memiliki kepercayaan pada tren jangka panjang BTC, dan lebih dari yang mereka lakukan tiga tahun lalu.
Namun, menurut peneliti Messari Ryan Watkins, laporan Grayscale yang membeli sebagian besar Bitcoin yang baru ditambang dapat meningkat. Watkins menjelaskan bahwa Grayscale hanya membeli 31% dari Bitcoin yang baru ditambang sejak separuh 11 Mei:
“Grayscale membeli Bitcoin jauh lebih sedikit daripada yang diperkirakan banyak orang. Mempertimbangkan pembelian ‘in-kind’, Grayscale hanya membeli 31% dari semua Bitcoin baru yang ditambang sejak halving, jauh lebih sedikit dari 150% + yang telah dilaporkan banyak orang. Ini hanyalah salah satu dari banyak kesalahpahaman tentang trust Grayscale. ”
Sementara para analis mencatat bahwa sangat penting untuk mempertimbangkan angka-angka yang berpotensi memperkuat angka kepercayaan yang sebenarnya, mengumpulkan 31% dari Bitcoin yang ditambang masih merupakan angka yang sangat tinggi.
Struktur teknis yang optimis
Nunya Bizniz, seorang pedagang cryptocurrency, mengatakan bahwa grafik enam bulan Bitcoin diatur untuk melihat candle Hijau 1, atau G1, di bawah sistem Tom Demark Sequential Indicator. Setiap kali candle G1 muncul, Bitcoin mengalami kenaikan yang berkepanjangan selama beberapa tahun. Pedagang juga berkata: “Lilin Hijau 1 menandakan dimulainya tren naik. Lilin enam bulan akan ditutup hari ini sebagai G1. Banteng lari duluan? ”
Bersama dengan beberapa struktur teknis dan indikator makro yang menguntungkan, data berjangka juga menunjukkan bahwa pasar tidak overbought. Biasanya, ketika harga Bitcoin mengalami koreksi besar, hal itu dipicu oleh kapitulasi pembeli yang terlalu berlebihan. Di bursa berjangka seperti BitMEX, pembeli sering kali meminjam modal dengan leverage hingga 100x untuk memasang kontrak panjang di Bitcoin. Jika BTC turun, ini dapat menyebabkan aliran likuidasi dan penurunan harga secara tiba-tiba.
Seorang analis teknis yang dikenal sebagai Jenderal Bizantium mengatakan tingkat pendanaan dari kontrak swap abadi BitMEX dan bunga terbuka menunjukkan bahwa BTC belum overbought. Mereka berkata: “Pada puncak reli terakhir di bulan Februari, ada banyak tanda yang sangat jelas bahwa pasar terlalu banyak dan overbought. Tapi saat ini kami tidak benar-benar memilikinya. ”
Mungkin karena tren Bitcoin jangka menengah yang optimis, ada peningkatan jumlah investor bernilai tinggi yang memindahkan dana dari bursa ke dompet pribadi dalam beberapa bulan terakhir.
Jumlah paus di pasar Bitcoin telah melampaui 1.800, berdasarkan data dari Glassnode. Namun, mengingat jumlah BTC yang dipegang oleh paus tidak meningkat, ini menunjukkan pasar BTC menjadi kurang terkonsentrasi dengan pendatang baru.
Hashrate yang meningkat menyatukan semua faktor makro
Ketika pembelahan hadiah blok 11 Mei terjadi, analis mengantisipasi hashrate jaringan blockchain Bitcoin turun tajam, karena peristiwa tersebut menyebabkan jumlah BTC yang ditambang turun setengahnya, sehingga menurunkan pendapatan sebagian besar penambang hingga 50% dalam semalam.
Namun, data dari Blockchain.com menunjukkan bahwa hashrate Bitcoin telah pulih mendekati level sebelum separuh. Industri pertambangan tetap sehat meskipun terjadi halving, yang selanjutnya dapat mencerahkan sentimen seputar Bitcoin secara keseluruhan.
Pusat-pusat pertambangan besar yang berbasis di Sichuan, Cina, sebagian besar tetap menguntungkan. Musim hujan menyebabkan tarif listrik turun, mengurangi biaya penambangan BTC. Akibatnya, penambang memiliki lebih sedikit insentif untuk menjual BTC dalam jumlah besar dalam waktu dekat untuk menutupi biaya. Biasanya, penambang yang terlalu berlebihan dipaksa untuk menjual setelah separuh karena biaya untuk menambang Bitcoin melonjak. Kali ini, halving reward blok bertemu dengan tekanan jual yang relatif rendah.
Oleh karena itu, pertemuan tekanan jual yang rendah dari para penambang, struktur teknis jangka panjang yang menguntungkan, aktivitas HODLing yang meningkat, jumlah paus yang semakin banyak, dan adopsi institusional yang meningkat meningkatkan kemungkinan reli yang baru ditemukan pada tahun 2021.
